CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAGL – mã HAG) của Chủ tịch Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2025 với nhiều điểm nhấn đáng chú ý.

Chủ tịch HĐQT Tập đoàn HAGL Đoàn Nguyên Đức

HAGL trở thành một trong những doanh nghiệp đầu ngành nông nghiệp công bố kết quả kinh doanh sớm nhất quý I/2025, cho thấy quá trình tái cấu trúc kéo dài suốt một thập kỷ đang tiến đến chặng cuối.

1. Trái cây vẫn là trụ cột, mảng heo cải thiện biên lợi nhuận bất ngờ

HAGL ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.380 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ 2024 trong đó, mảng trái cây tiếp tục là chủ lực với 1.000 tỷ đồng doanh thu, tăng 13% so với cùng kỳ.

Trái ngược với mảng chăn nuôi heo – vốn chỉ mang về 76 tỷ đồng, bằng một phần tư cùng kỳ – lợi nhuận gộp từ mảng này lại tăng vọt lên 23 tỷ đồng, gấp 4,6 lần so với quý I/2024. Biên lãi gộp mảng chăn nuôi đạt 30,3%, cho thấy hiệu quả vận hành đã được cải thiện đáng kể.

2. Lãi sau thuế tăng mạnh, lỗ lũy kế sắp được xóa sạch

Sau khi trừ chi phí, HAGL báo lãi sau thuế 360 tỷ đồng – tăng 59% so với cùng kỳ. Tính đến ngày 31/3/2025, tổng tài sản doanh nghiệp đạt 23.478 tỷ đồng, tăng gần 2.000 tỷ so với đầu năm. Đáng chú ý, lỗ lũy kế đã được thu hẹp còn 82 tỷ đồng – giảm mạnh so với mức đỉnh gần 7.500 tỷ đồng ghi nhận quý I/2021.

Nếu tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong quý II, HAG có thể được Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE) đưa ra khỏi diện cảnh báo và cấp lại margin sau kỳ soát xét báo cáo tài chính bán niên – một cột mốc quan trọng sau nhiều năm tái cấu trúc.

>> Cùng HAGL xóa 7.000 tỷ đồng lỗ lũy kế sau 4 năm, bầu Đức nói ‘chắc là do ở hiền gặp lành’

3. Hưởng lợi tỷ giá từ kênh xuất khẩu

Doanh thu xuất khẩu chuối và sầu riêng tiếp tục tăng trong bối cảnh tỷ giá USD duy trì ở mức cao, giúp HAGL ghi nhận hơn 6,1 tỷ đồng lãi chênh lệch tỷ giá hối đoái.

4. Cơ cấu nợ vay thay đổi, một khoản vay “biến mất”

Tính đến cuối quý I, tổng nợ vay của HAGL tăng lên hơn 7.400 tỷ đồng. Tuy nhiên, chi phí lãi vay trong kỳ chỉ còn 142,6 tỷ đồng, giảm so với cùng kỳ 2024 trong đó:

– Vay ngân hàng hơn 4.250 tỷ đồng; Ngân hàng TMCP Phương Đông tăng dư nợ thêm hơn 400 tỷ, lên mức 2.412 tỷ đồng. Ngược lại, HAGL đã không còn ghi nhận dư nợ đối với LPBank.

– Dư nợ trái phiếu gần 3.200 tỷ đồng, đáo hạn cuối năm 2026, trái chủ là BIDV.

Tổng thể, dư nợ vay tài chính của HAGL có xu hướng dịch chuyển từ dài hạn sang ngắn hạn, phản ánh việc tái cơ cấu dòng vốn đang được triển khai linh hoạt hơn.

5. Gánh nặng chi phí lãi trái phiếu có thể được xóa?

Tính đến cuối quý I, HAGL ghi nhận hơn 4.244 tỷ đồng chi phí phải trả. Đáng chú ý, 4.223 tỷ đồng trong số này là chi phí lãi vay trái phiếu – liên quan đến lô trái phiếu do BIDV nắm giữ. Doanh nghiệp từng cho biết đang đàm phán với BIDV để xin xóa lãi, tương tự thỏa thuận với Eximbank cuối năm 2023. Nếu thành công, khoản lãi này có thể được ghi nhận trở lại vào doanh thu tài chính, hỗ trợ mạnh cho lợi nhuận những kỳ tới.

6. Dự phòng lớn cho khoản đầu tư vào HAGL Agrico?

HAGL đang có 909 tỷ đồng góp vốn tại HAGL Agrico (Mã HNG). Tuy nhiên, giá trị ghi sổ chỉ còn 608 tỷ đồng do đã trích lập dự phòng giảm giá tới 314,5 tỷ đồng. Câu hỏi được đặt ra là liệu đây có phải là khoản “gồng lỗ” kéo dài của HAGL?

7. Dòng tiền chuyển dương nhờ đi vay

Trong quý I, dòng tiền thuần của HAGL chuyển sang dương 166 tỷ đồng – chủ yếu nhờ hoạt động tài chính. Doanh nghiệp tăng vay mới để trả nợ cũ và phần còn lại được ghi nhận trong tiền và tương đương tiền, nâng tổng số dư tiền mặt lên 316 tỷ đồng – gấp đôi so với đầu năm.

Với kết quả tích cực trong quý I và triển vọng được cấp lại margin, cổ phiếu HAG đang thu hút sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư, đặc biệt sau nhiều năm vật lộn tái cấu trúc. Nếu các kế hoạch về xử lý lãi trái phiếu và hồi phục dòng tiền tiếp tục đúng hướng, 2025 có thể là năm bản lề để HAGL rũ bỏ hoàn toàn quá khứ nợ nần, thua lỗ.

>> Cổ phiếu HAGL sắp được HoSE cấp margin trở lại sau nhiều năm ‘làm điên cuồng’ của bầu Đức